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大秦帝国之崛起,IPO被否两年后过会科创板,唐英年的清溢光电啥来头?,璀璨

233 人参与  2019年11月10日 15:46  分类:天天中彩票官网 app  评论:0  
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大秦帝国之崛起,IPO被否两年后过会科创板,唐英年的清溢光电啥来头?,璀璨

曾在A股IPO折戟的深圳清溢光电股份有限公司(霍巴特钩锤简称“清溢光电”)又来了。

10月11日,科创板上市委会议通过清溢光电IPO申请。

五个月的等待幽游白书,这家从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务的清溢光电,终于拿下科创板上市的门票。

清溢光电是一家有故事的公司,实控人唐氏兄妹背景很亮眼。双方出身于商界,哥哥唐英年是政商界人士,妹妹唐英敏是商界精英。

不过,即使清溢光电身边围绕着光环,它的资本上市之路也不平坦,两年前申请A股IPO就曾被否。

清溢光电两年前折戟的原因是什么?现在又有哪些不足之处?

翻开招股书可发现,清溢光电存在主要原材料依赖国外厂商、产品与国外同行有差距等问题。

一、不简单的唐氏兄妹

清溢光电原实际控制萧泽人为唐翔千。唐先生于2018 年3 月去世,根据遗嘱,唐英敏、唐英年成为遗嘱执行及受托人剑宗。

因此,清溢光电实际控制人变更为唐英敏、唐英年,他们兄妹俩共同控制清溢光电92.62信维通信50%股份的表决权。

别小看这两位实控人,他们的背景可不简单。

实控人之一唐英年(哥哥)是政商两界知名人士。1991 年至 2011 年期间,唐英年历任香港特区政府立法局议员、行政会议成员、工商及科技局局长、财政司司长、政务司司长、全国政协常委。

另一位实控人唐英敏(妹妹),没有从政经历,但企业管理经验丰富。

她先后历任加州 Cashmere House, Inc.、光膜 (香港)有限清溢光电、美维控股有限清溢光电等企业董事及高级管理人员。顺便一提,她还是A股上市清溢光电生益科技(600183)董事。

二、IPO被否历史

唐氏兄妹在政商两界名声较大,但旗下清溢光电的A股上市之路却不平坦。

2017年4月,清溢光电曾申请在深交所主板上市。

但由于在关联方利益输送、销售费用率和管理费用率远低于同行、国有股东股权纠纷等方面存在争议,被发审委否决。

资料来源于证监会官网

转眼间两年已过,清溢光电当年的争议还存在吗?一起来看看。

对于清华液晶中心(国有股东)历史股权转让合法性问题,清溢光电聘请的上海市锦天城律师事务所在问询函中表示,股权转让的审批程序合法、有效,不存在股权纠纷和国有资产流失现象。

对于关联方利益输送问题,锦天城律师事务所表示,清溢光电与关联方不存在代收代付情形,不存在发行人资金被关联方占用及其他利益输送未披露事项。

不过,目前清溢光电的销售费用率、管理费用率仍大幅低于可比公司路维光电。

数据显示,2016年至2018年上半年,清溢光电的销售费用率分别为5.28%、6.increase25%以及5.18%;管理费用率分别为5.14%、6.1%以及4.67%。

同期路维光电的销售费用率分别为谷露11.16%、8.65%以及6.26%;管理费用率分别为6.95%、9.67%以及8.89%。

在公司注册稿中,清溢光电并未明确提及两年IPO被否一事。直轮胎排名到交易所问询,投资者才有所了解。

资料来源于证监会官网

顺便北岛提一下,当时清溢光电选择的保荐机构为国海证券。在IPO折戟后,国海证券因未对首黄忠发上市保荐项目作充分尽职调查、资产管理业务运作不规范等原因,被监管部门处罚。

如今,清溢光大秦帝国之崛起,IPO被否两年后过会科创板,唐英年的清溢光电啥来头?,璀璨电转战科创板IPO,保荐机构也变更为广发证券。

三、主要原材料依赖国外厂商

清溢光电生产的产品主要应用于平板大秦帝国之崛起,IPO被否两年后过会科创板,唐英年的清溢光电啥来头?,璀璨显示、半导体芯片、触控、电路板等行业流动比率,是下游行业产品制程中的关键工具。

尴尬的是,在上游原材料领域,清溢光电却受制于国外厂商。

数据显示,2016至2019年上半年,清溢光电向前五大供应商采购原材料的金额分别占当期原材料采购总额的比例分别为82.98%、81.60%、84.02%和 85.06%。

清溢光电主要原材料为掩膜版基板,主要由境外供应商瑞典Mycronic、德国海德堡仪器两家清溢光电提供。其中最高端的平板显示用光刻机由瑞典Mycronic生产。

未吴锡豪来,如果主要供应商的经营状况、业务模式、交付能力等发生重大不利变化,短期小学开学时间内将对清溢光电的正常经营和盈利能力造成冲击。

四、产品与国外同行有差距

2016至2019年上半年,清溢光电高端掩膜版产品收入占比分别为 62.14%、59.89%、70.11%、73.21%,逐步提高。

高泰宇和黄靖翔闹掰了

在招股书中,清溢光电表示 IC 掩膜版及部分平板显示掩膜版清溢光电等产品仍属于中端甚至低端产品。而国外厂商则占据中高端业务领域。

清溢光电的优势是在国内处于技术领先地位,且受益于政策扶持。但劣势是与国外同行存在一定差距。

以产业链举例,掩膜版的原材料是掩膜版基板,即涂有光刻胶和镀铬的玻璃基板。由于光刻胶有一定的时效性,一旦失效后会影响产品质量。清溢光电不具备涂胶能力,而部分国外竞争对手已布局上游。

此外,由于行业大秦帝国之崛起,IPO被否两年后过会科创板,唐英年的清溢光电啥来头?,璀璨内价格竞争激烈,清溢光电部分产品的毛利率受到了影响。

例如,清溢光电的 8.5 代掩膜版在在2016至2019上半年的平均销售价格分别为 21.44万元/㎡、大秦帝国之崛起,IPO被否两年后过会科创板,唐英年的清溢光电啥来头?,璀璨17.86 万元/㎡、15.94 万元/㎡和 16.85 万元/㎡,同期,毛利率分别为 20.58%、6.41%、-6.lesbian77%和 6.37%。

从数据可以看出,清溢光电均销售价格和毛利率在 2017 年和 2018 年持大秦帝国之崛起,IPO被否两年后过会科创板,唐英年的清溢光电啥来头?,璀璨续下降。

结语

曾折戟母女网A股IPO的清溢光电上科创板是一个受关注的话题,但投资者也要理性分析上市公司。

对于清荒野生存溢光电存在主要原材料依赖国外厂商、产品与国外同行有差距等问题,公司后续如何应对?

帝都

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